中免前三季業績遜預期

中國中免(1880)公布截至9月底止首三季業績快報,收入按年跌15.4%至430億元(人民幣,下同);純利按年跌24.7%至39.2億元。期內,毛利率按年提升1.1個百分點至32.6%。

對於今年前三季業績下跌,中免解釋,主要由於內地消費增長放緩,在消費意願不足的大環境下,公司經營面臨諸多困難和挑戰。然而中免亦提到,受益於免簽國家範圍持續擴容,過境免簽政策不斷優化,以及國際客運航班量持續增加,期內出入境免稅店的銷售實現大幅增長;其中,北京及上海的機場門店收入按年分別增長超過140%及60%。

高盛報告表示,中免單計第三季純利錄得6.38億元,按年下跌52%,表現未及預期,累計首三季純利則僅達至該行全年預測的60%,亦不及以住介乎78%至88%的水平。

高盛認為,業績主要受到海南免稅銷售持續疲軟,以及7、8月機場人均消費復蘇較慢所影響。該行提到,內地出境旅客量目前已恢復至疫前約85%,預計明年將恢復至92%水平,料可為中免機場門店帶來一定人流,惟線上銷售則仍會受到其他電商平台的競爭壓力。該行下調未來三年收入及盈利預測;評級降至「中性」,目標價66港元。

中免績後收報50.85港元,跌5.6%,較10月初高位回落近三成。

 

海南免稅店銷售仍較預期疲軟,成為中免業績遜色的主要原因。 (RTHK圖片)


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